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第7部分（第2页）

尽管新一轮美国国债发行工作尚未启动，但超量增发后带来的贬值压力，可能已经为手握天量美国债券的中国央行带来压力。

官方已披露的数据显示，截至2008年6月底，中国外汇储备总额已达万亿美元，美国债券在其中占据半壁江山，达9　220亿美元。而在这些美国债券中，美国国债与“两房”为代表的美国政府相关企业（GSE）债券，各有约5　000亿美元和3　400亿美元。

对于这些美元债券的风险，尽管两房债券获得暂时保障，但是美国7　000亿美元的国债发行必将导致国债收益率下跌。

总之，中国切勿急于扮演“英雄救美”的角色。中国现已承受与日俱增的美元资产风险，断无理由贸然再增负荷。救美的经济成本甚大，更要慎防被卷入漩涡：美国积患极深而必须完成历史性调整，对此中国实帮不上很大的忙。若轻率涉足其中或可能陷入日深，并危及本身安全。中国必须把珍贵资源首先用于自保，以维持稳定高速发展。同时要有远见，为未来在大劫后重建世界金融经济新秩序做好准备。

经济危机三大预言

种种证据都显示了最坏的状况还没到来。到底，最坏的状况会如何呢？

预测一：美国还有4千家银行要倒闭或被整并！

美国银行（Bank　of　America）执行长刘易斯（Ken　Lewis），2008年9月中旬接受美国CNBC专访时表示，美国接近9千家的银行中，在未来5年，将会有一半倒闭或是被整并。

预测二：大失业潮即将来临！2009年底，美国可能有1　200万人失业。

美国财经研究机构Financial　Forecast　Center预测，2009年4月的失业率会达到。高盛证券预测更悲观，2009年底，美国失业率将会达到8％。

以目前美国近亿的劳动人口估计，到2009年4月，将可能有超过1　000万的美国人失业。最悲观的状况是，2009年年底，美国将有约1　200万人失业，直逼20世纪30年代的经济大萧条！

预测三：景气还没到底，最糟状况可能在2009年中，欧美经济将零成长或负成长。

多数经济学家都预测，景气最糟的状况将会落在“2008年底到2009年中”。摩根大通（JP　Morgan）预估，美国经济将在2008年第三季开始，到2009年第一季出现负成长，尤其以2008年第四季衰退最为严重。摩根大通也预测2009年欧元区经济将出现的衰退。这将是欧元区成立10年以来新低。

【背景知识】

。。

美国历次金融动荡

（1）　2007年初至今次贷危机

2007年4月，次贷危机爆发。从2007年8月始，各国央行采取多种方式向金融系统注入流动性，规模以千亿美元计。

2008年3月，美联储出手援助，摩根大通以亿美元的低价收购贝尔斯登。7月13日，美国政府宣布救助“两房”。9月15日雷曼兄弟倒闭后，美国财政部850亿美元接管AIG，并向国会提出7　000亿美元救援计划。

（2）　2000年互联网泡沫破灭

2000年纳斯达克指数从5　000点至2002年10月跌到1　300点。美国经济出现负增长，失业率达到6％，安然公司（Enron）、世通公司（World）破产，安达信会计师事务所倒闭。

2002年7月，美国通过《萨班尼斯和奥克利法案》（Sarbanes…Oxyley　Act），禁止会计师事务所同时从事审计和咨询服务。2003年5月底，布什签署减税法案，减税额高达3　500亿美元。2003年6月，美联储将基础利率从降低到1％，为45年来的最低水平。此前两年时间里，美联储连续降息12次。2003年底，美国经济开始回升。

（3）　1998年拯救LTCM

1998年秋，美国对冲基金中长期资本管理公司（LTCM）出现巨额亏损，濒临倒闭。其时俄罗斯金融体系崩溃，亚洲出现金融危机。美联储紧急降息个百分点，并组织LTCM主要债权人及大型投行，筹集约35亿美元资金收购LTCM90％股权。

（4）　1987年股灾

1987年10月19日，道？琼斯工业平均指数下降了500多点，跌了，是历史上最大单日跌幅。标普500成份股中，仅有25只有买单。

10月20日，时任美联储主席的格林斯潘在股市开盘前宣布，联邦储备体系愿意充当支持经济和金融体系所需的流动性的来源，并表示会向任何愿意向证券业贷款的银行提供贴现。美联储当日在市场上购买政府债券，为市场注入120亿美元的银行储备，随后联邦基准利率下调个百分点。当日市场迅速反弹，道指上爬100多点，至1991年4月攀升到3　000点。

（5）　20世纪80年代储蓄贷款危机

由于美国政府在1980年和1982年通过两项放松银行业管制的法律，放松对储蓄贷款协会和互助储蓄银行的资金使用范围，美国一半的储贷机构出现负的净值。到1986年末，储蓄贷款保险公司的保险基金陷入破产境地。1988年，储贷业损失超过100亿元，1989年接近200亿美元。

里根政府向联邦储蓄贷款保险公司提供150亿美元资金援助，1989年布什就职后，采取了一系列行动，包括把储贷机构核心资本充足率标准从3％提高到8％，与商业银行标准相同。新法律还对监管机构实行重大改革，联邦存款保险公司成为联邦保险体系唯一的监管机构。同时成立清偿信托公司（RTC），负责接管、清算倒闭机构的资产。处理完90％的收购资产后，该公司于1995年12月31日解散。

（6）　1929—1939年的大萧条

始于1929年9月5日开始的美国股市崩盘，到1932年6月8日时，道指跌掉89％，降至点，与道指1896年设立时相当。最终约有9　800家银行倒闭。

1933年，罗斯福出任美国总统后，宣布全国银行业歇业3天，以图平息恐慌。1933年3月9日颁布《银行紧急救助法令》，赋予总统控制信用、货币和黄金的广泛权利。5月27日，通过《联邦证券法》。6月5日，取消金本位制。6月16日，美国通过《格拉斯－斯蒂格尔法》（

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